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IT之家 10 月 28 日消息，摩尔线程于今日公布了 2026 年前三季度（2026 年 1 月至 9 月）及第三季度（2026 年 7 月至 9 月）的财务数据：

2026 年前三季度

• 营业总收入：32.89 亿元，同比增长 319.15%
• 毛利润：17.66 亿元，同比增长 263.88%
• 毛利率：53.71%，同比下降 8.16 个百分点
• 归母净利润：3769.73 万元，同比实现扭亏为盈
• 扣非净利润：-1.31 亿元
• 经营现金流：-33.09 亿元
• 加权平均净资产收益率：0.32%
• 基本每股收益：0.08 元
• 稀释每股收益：0.08 元
• 资产负债率：32.45%

2026 年第三季度

• 营业总收入：15.52 亿元，同比增长 1773.92%
• 归母净利润：4926.04 万元
• 扣非净利润：2007.24 万元
• 加权平均净资产收益率：0.41%
• 基本每股收益：0.1 元
• 稀释每股收益：0.1 元

AI 解读

公司前三季度营收和盈利表现显著超出市场预期，单季归母净利润达到约 5000 万元水平，扭亏为盈的拐点已提前确认。

公司主营业务与本次财报亮点

摩尔线程是国内全功能 GPU 设计的领军企业，自主研发 MUSA 架构，产品涵盖智算集群（夸娥 KUAE）、全功能 GPU（MTT S 系列）、智能终端及具身智能仿真平台，客户包括互联网及云服务商、词元服务商、AI 创新企业、运营商及智算中心、科研/政企等核心算力基础设施行业。

• 前三季度累计：实现营业收入 32.89 亿元，同比大幅增长 319.15%；归属于上市公司股东的净利润为 3769.73 万元，实现扭亏为盈（去年同期净亏损 7.24 亿元）；扣非归母净利润为 -1.31 亿元，亏损较去年同期明显收窄；基本每股收益为 0.08 元。
• 第三季度单季：实现营业收入 15.52 亿元，同比大幅增长 1773.92%；归属于上市公司股东的净利润为 4926.04 万元；扣非归母净利润为 2007.24 万元；基本每股收益为 0.1 元，单季扣非实现盈利，盈利拐点得到进一步确认。

公司收入高增长主要源于人工智能产业对优质算力和全功能 GPU 的强劲需求。公司战略性布局“模型训练工厂”“词元生产工厂”“智能体生产工厂”三大 AI 工厂，以 MTT S5000 为代表的智算产品性能获得客户高度认可，并在核心算力基础设施行业实现业务加速落地，市场竞争优势进一步增强。

盈利质量方面，前三季度综合毛利率为 53.71%，较去年同期的 61.87% 有所下降，主要因收入快速增长阶段产品交付结构和战略性备货成本的影响；但随着规模效应释放，单季利润水平已显著改善。

研发方面，前三季度研发投入合计 13.4 亿元，同比增长 55.72%，持续围绕新一代全功能 GPU“花港”架构等核心项目加快研发进度，研发投入占营业收入比例为 40.75%。

现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为 -33.09 亿元，主要因应对市场需求增长和保障供应链韧性，公司扩大生产规模、实施战略性备货，导致经营性采购支出增加。

资产方面，截至报告期末总资产为 177.43 亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为 119.86 亿元，资产负债率约为 32.45%，整体财务结构稳健。

未来展望与投资价值

机构普遍给予公司“增持”或“买入”评级，看好国产 GPU 国产替代窗口期下的长期成长空间；当前市场主要以市销率（PS）估值为主，随着单季盈利确认，估值锚有望逐步从“高成长未盈利”向“收入+利润+现金流”三重验证切换。公司持续推进 MUSA 生态建设、夸娥万卡级智算集群规模化落地，是国产全功能 GPU 赛道的核心稀缺标的。

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